مجلس إدارة كل من Lottomatica وCIRSA يوافقان على خطة الاندماج عبر الحدود، ولا تزال الصفقة في انتظار الموافقة التنظيمية

تم إحراز تقدم جوهري جديد في إحدى الصفقات الهامة للاندماج والاستحواذ عبر الحدود في قطاع المقامرة الأوروبي. في 8 أكتوبر 2026، أعلنت مجموعة Lottomatica Group S.p.A. الإيطالية المتخصصة في المقامرة وشركة CIRSA Enterprises, S.A. الإسبانية المتخصصة في المقامرة رسميًا أن مجلسي إدارة الطرفين قد وافقا بشكل منفصل على خطة الاندماج المشتركة. ويأتي هذا الموافقة في إطار متابعة الصفقة المقترحة التي أعلنت عنها الشركتان لأول مرة في 2 سبتمبر، كما يحدد بشكل أوضح الهيكل القانوني وشروط تنفيذ عملية الاندماج عبر الحدود. ووفقًا للبيان الرسمي، تنص خطة الصفقة على استيعاب Lottomatica لشركة CIRSA. ولن تتوقف CIRSA عن الوجود ككيان قانوني مستقل إلا بعد دخول الصفقة حيز التنفيذ رسميًا، حيث ستتولى Lottomatica أصولها وخصومها والعلاقات القانونية ذات الصلة. وبالتالي، لا يمكن تفسير موافقة مجلس الإدارة على أنها تعني أن الشركتين قد أكملتا عملية الاندماج.
وبموجب خطة الاندماج المشتركة، سيحصل مساهمو CIRSA، عند دخول الاندماج حيز التنفيذ، على 0.668 سهم عادي جديد من أسهم Lottomatica مقابل كل سهم عادي واحد من أسهم CIRSA يمتلكونه. ولا تتضمن نسبة تبادل الأسهم هذه أي مقابل نقدي. وتنص الصفقة أيضًا على قيام CIRSA، قبل دخول الاندماج حيز التنفيذ رسميًا، بدفع توزيعات أرباح استثنائية لمساهميها بقيمة 1.56 يورو للسهم الواحد، بإجمالي يبلغ حوالي 262 مليون يورو. بالإضافة إلى ذلك، يعتزم مجلس إدارة Lottomatica، بعد إتمام الصفقة والوفاء بالإجراءات اللازمة، تقديم خطة لإعادة رأس المال بقيمة إجمالية تبلغ 744 مليون يورو إلى مساهمي الشركة الناتجة عن الاندماج. وقد تشمل طرق الاسترداد توزيع أرباح استثنائية، أو عرضًا جزئيًا لإعادة شراء الأسهم، أو مزيجًا من الاثنين. وتجدر الإشارة إلى أن ترتيبات توزيع رأس المال هذه تخضع لشروط قانونية وشروط حوكمة الشركات ذات الصلة، ولا يمكن اعتبارها قد تمت بالفعل.
وتتضمن هذه الصفقة أيضًا مراجعة من قبل خبراء مستقلين. ووفقًا للبيانين الرسميين الصادرين عن الشركتين، فقد أصدرت شركة BDO Auditores, S.L.P.، المعينة من قبل سجل التجارة في برشلونة، تقريرًا يؤكد عدالة نسبة تبادل الأسهم وملاءمة مقابل حقوق الخروج النقدي ذات الصلة. على الصعيد التنظيمي، قدم الطرفان بالفعل إخطارات لمكافحة الاحتكار إلى هيئة AGCM الإيطالية، وهيئة CNMC الإسبانية، والهيئة الوطنية لمكافحة الاحتكار في المكسيك، ولجنة المنافسة المغربية. وفي الوقت نفسه، تتضمن الصفقة أيضًا مراجعة الاستثمارات الأجنبية المباشرة في إيطاليا وإسبانيا، بالإضافة إلى الإخطار في إطار لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن الإعانات الأجنبية. ويُعد تقديم الوثائق المذكورة أعلاه جزءًا من إجراءات الموافقة على الصفقة، ولا يعني أن الهيئات التنظيمية المعنية قد وافقت بالكامل على الاندماج.
ولا يزال خطة الاندماج بحاجة إلى الحصول على موافقة المساهمين وإتمام الإجراءات الضرورية الأخرى. وقد أدرجت الصفحة الرسمية للمستثمرين في Lottomatica اجتماع الجمعية العامة الاستثنائية والعادية المقرر عقده في 23 نوفمبر 2026، حيث تتضمن أجندة الاجتماع هذه الصفقة الاندماجية. كما يتعين على شركة CIRSA الوفاء بإجراءات الموافقة من المساهمين المعمول بها. وقد أشار الطرفان في إعلانهما الصادر في 8 أكتوبر إلى أنه من المتوقع أن تدخل الصفقة حيز التنفيذ في الربع الثاني من عام 2027، إلا أن هذا الجدول الزمني يمثل توقعات الشركة، ولا تزال هناك أوجه عدم يقين تتعلق بالموافقات التنظيمية وتصويت المساهمين وشروط الصفقة الأخرى. كما تنص الوثائق الرسمية على الآلية الزمنية ذات الصلة بدخول الاندماج حيز التنفيذ. وبالتالي، فإن الوضع الدقيق للصفقة في الوقت الحالي هو موافقة مجلس الإدارة على خطة الاندماج المشتركة، وليس موافقة المساهمين أو الموافقة التنظيمية أو الإتمام الرسمي للاندماج.
من الناحية الهيكلية، تتمتع الشركتان بمزايا سوقية مختلفة. تعد Lottomatica واحدة من كبرى شركات تشغيل المقامرة في إيطاليا، وتشمل أعمالها المقامرة عبر الإنترنت وشبكة بيع المراهنات الرياضية بالتجزئة وأجهزة المقامرة. أما CIRSA، فتدير كازينوهات فعلية ومعدات مقامرة وأعمال مقامرة عبر الإنترنت في العديد من الدول الأوروبية وأمريكا اللاتينية. ووفقًا للمعلومات الرسمية الصادرة عن الشركة، تغطي أعمال CIRSA 11 دولة، وتمتلك حوالي 450 كازينو، وأكثر من 85,000 جهاز مقامرة، وحوالي 2,300 نقطة بيع للمراهنات الرياضية. كما تمتلك CIRSA تراخيص للمقامرة عبر الإنترنت في إسبانيا وإيطاليا والبرتغال والعديد من دول أمريكا اللاتينية. وتنتمي الأرقام المذكورة أعلاه إلى البيانات الحالية التي نشرتها الشركة عن أعمالها، ولا ينبغي اعتبارها مباشرةً حجمًا تشغيليًّا تم تحقيقه بعد الاندماج.
وإذا تم إتمام عملية الاندماج في النهاية، فقد تشكل Lottomatica وCIRSA نطاقًا تشغيليًّا عابرًا للحدود أكبر في أسواق المقامرة في أوروبا وأمريكا اللاتينية، وتحققان فرصًا للتآزر في مجالات شراء التكنولوجيا، وأنظمة الدفع، وأجهزة المقامرة، والتسويق، وتمويل الشركات. لكن تحقيق هذه الفوائد التآزرية يعتمد على الموافقة التنظيمية وتكاليف الدمج الفعلية ومتطلبات الامتثال في مختلف البلدان. وبالنسبة لاتحادات المراهنات والوكلاء وشركاء الدفع، لا توجد حاليًا أي أدلة تشير إلى حدوث تغيير في تراخيص العلامات التجارية التابعة للشركتين أو حسابات المستخدمين أو شروط التعاون التجاري. وتشمل النقاط التي تستحق المتابعة في المرحلة المقبلة تصويت المساهمين في نوفمبر، ونتائج مراجعات مكافحة الاحتكار في مختلف الدول، وما إذا كانت الصفقة ستُنجز وفقًا للجدول الزمني المتوقع. ولا ينبغي إصدار تحذير جديد بشأن حالة الحدث إلا في حالة حدوث تغييرات جوهرية في هذه النقاط.